⚡ 한눈에 보기
- 투자 여부 판단의 핵심 부등식: 기대수익률 > 요구수익률 → 투자, 기대수익률 < 요구수익률 → 기각
- 요구수익률 = 무위험률 + 위험할증률 + 예상인플레율 — 위험이 커지면 요구수익률도 같이 커짐(위험과 수익은 상쇄관계)
- 기대수익률·요구수익률·실현수익률은 시점이 전부 다름(투자 전 예상 / 투자 결정 기준 / 투자 후 실제)
📌 핵심 정리
1) 수익률 3종 구분
| 수익률 | 의미 | 시점 |
|---|---|---|
| 기대수익률 | 투자로 기대되는 예상 수익률 | 투자 전, 예측치 |
| 요구수익률 | 투자를 결정하기 위한 최소한의 수익률(필수수익률, 기회비용) | 투자 전, 판단 기준 |
| 실현수익률 | 투자 후 실제로 달성한 수익률 | 투자 후, 사후 결과 |
2) 요구수익률의 구성
| 구성요소 | 내용 |
|---|---|
| 무위험률 | 위험이 없는 자산(국채 등)의 수익률 |
| 위험할증률(위험프리미엄) | 투자 위험이 클수록 추가로 요구하는 수익률 |
| 예상인플레율 | 물가상승을 보상하기 위한 부분 |
3) 투자결정 기준
| 비교 | 결정 |
|---|---|
| 기대수익률 > 요구수익률 | 투자 채택 |
| 기대수익률 < 요구수익률 | 투자 기각 |
| 기대수익률 = 요구수익률 | 투자자 무차별(경계선) |
4) 위험과 수익의 상쇄관계 — 위험회피형 투자자를 전제로, 위험이 커질수록 그에 상응해 요구수익률도 높아짐(하이 리스크 하이 리턴). 기대수익이 같다면 위험이 낮은 대안을 선택하는 게 합리적.
🤔 알쏭달쏭 포인트
- "기대수익률이 요구수익률보다 낮아도 투자한다" (X) — 정반대. 기대수익률이 요구수익률보다 커야 투자를 채택한다.
- "요구수익률은 위험이 커져도 변하지 않는다" (X) — 위험이 커지면 위험할증률이 커져서 요구수익률도 함께 커진다.
- "실현수익률은 투자를 결정하기 전에 계산하는 수익률이다" (X) — 실현수익률은 투자 후 실제 성과. 투자 전 판단에 쓰이는 건 기대수익률·요구수익률.
- "위험이 같다면 기대수익률이 낮은 대안을 선택하는 게 합리적이다" (X) — 위험이 같으면 기대수익률이 높은 대안을 선택하는 게 합리적(반대로 기대수익이 같으면 위험이 낮은 쪽을 선택).
🔑 암기 코드
"기대가 요구를 이겨야 산다" — 기대수익률 > 요구수익률일 때만 투자
"무위+위험+물가 = 요구" — 요구수익률의 3요소(무위험률·위험할증률·예상인플레율)
✅ OX 셀프체크 O/X를 누르면 정답과 해설이 열려요
투자자는 기대수익률이 요구수익률보다 클 때 해당 투자안을 채택한다.
정답 O — 투자결정의 핵심 기준.
요구수익률은 무위험률, 위험할증률, 예상인플레율로 구성된다.
정답 O —
투자 위험이 커지면 투자자가 요구하는 요구수익률도 낮아진다.
정답 X — 위험이 커지면 요구수익률은 오히려 높아진다.
실현수익률은 투자 결정 이전에 산정하여 투자 여부를 판단하는 기준으로 사용된다.
정답 X — 실현수익률은 투자 이후의 실제 성과이며, 투자 결정 기준은 기대수익률과 요구수익률이다.
기대수익률이 동일한 두 투자안이 있다면, 위험이 더 낮은 투자안을 선택하는 것이 합리적이다.
정답 O — 위험회피형 투자자를 전제로 한 합리적 선택.
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